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特斯拉股价暴涨:季报盈利点燃狂欢

2020-01-07 点击:828

10月24日,特斯拉股价盘中一度高达20%以上,最终收于17.67%。第二个交易日,特斯拉股价继续上涨9.49%,总市值接近600亿美元。特斯拉再次超越通用汽车,成为市值最大的美国汽车制造商。

在此之前,特斯拉的股价已经悄悄上涨了四个月,迄今累计涨幅已超过70%。这一成就与第三季度的经营业绩密切相关。

北京时间10月24日上午6: 30,特斯拉发布了2019年第三季度财务报告。财务结果显示,该公司第三季度收入为63.03亿美元,低于市场预期的64.5亿美元,同比下降8%,环比下降1%。这是该公司自2012年以来第三季度收入首次同比下降。

但是随着收入的下降,特斯拉在两个季度后又实现了季度利润。得益于运营成本的降低和历史上最好的交付,特斯拉2019年第三季度净利润为1.5亿美元,归属于普通股东的净利润为1.43亿美元,每股收益为0.80美元。

此前,金融数据服务提供商FactSet对华尔街33名分析师的调查显示,特斯拉第三季度调整后的每股亏损预计将达到0.46美元。来自金融预测平台Estimize的数据还显示,美国电动汽车公司公布第三季度调整后每股亏损0.32美元。

在第三季度收益电话会议上,特斯拉CEO埃隆马斯克(Elon Musk)表示,他要感谢特斯拉团队本季度在各个方面取得的不可思议的成绩。毕竟,这位极其强硬的老板也预计公司在第三季度会有“小损失”。

仔细观察财务结果可以发现,这种“意想不到的”利润背后有许多原因。特斯拉的支持者不仅“陶醉”于这1.5亿美元的微薄利润,也陶醉于未来的“完美”蓝图。

叶澄模型3

Losing Model 3

特斯拉也在财务报告中说,在过去的一年里,他的故事都是关于模型3的。

特斯拉第三季度的生产和销售数据显示,该公司本季度生产了96,000辆电动汽车,交付了97,000辆,打破了今年第二季度87,000辆和95,000辆的记录。其中,车型3的交付量达到79,600辆,同比增长48.67%。

自2018年第三季度以来,模型3的交付量飙升,占总交付量的65%以上。2019年前三个季度,该车的交付率超过80%。然而,与型号S和型号X相比,更实惠的型号3并没有带来与销量相当的利润。

特斯拉的利润并没有随着3型车销量的飙升而提高。全球最大的纯电动汽车制造商的毛利率在2018年第三季度达到25.8%的峰值,随后连续下跌。

2018年第四季度,公司毛利率降至24.3%,而2019年第一季度和第二季度,毛利率分别降至20.2%和18.9%。股价也随之下跌。

模型3似乎除了销量增加之外,没有给特斯拉带来任何好消息。人们曾经怀疑模型3的销售量是否与公司的利润表现相反。

但是现在人们不再怀疑这一点,因为特斯拉的毛利率在第三季度上升到20%以上,达到22.8%。

2016年模型3生产之初,马斯克表示模型3每年可以产生200亿美元,年毛利约50亿美元。“盈亏平衡点”是实现每周5000辆汽车的产能目标。

2019年第三季度,模型3的产能达到台,平均每周产能超过6653台,远远超过5000台,彻底摆脱了“产能地狱”。

这样的交付结果不是一个“说谎的胜利”。特斯拉投入了几乎所有的努力。

9月中旬,特斯拉也加快了物流速度,要求车辆一下线就赶往订单目的地,并在旅途中确认交货日期。得益于这一策略,特斯拉本季度的全球库存下降至17天,而美国汽车业为61天。

9月26日,马斯克发布了一封内部电子邮件,动员全公司推进交付工作,并将其作为第三季度最后五天最重要的事情。员工们确实做出了努力,甚至连公司董事长罗宾登霍尔姆也走上了前线,推动除名工作

特斯拉在今年前后进行了三次价格调整。今年3月,所有车型在中国市场的最高跌幅为34万元。然而,财务结果显示,特斯拉的毛利润反而增加了3亿美元。

这背后是特斯拉通过一系列“开源节流”措施追求成本控制。

特斯拉早在2016年就开始削减成本。当时,该公司陷入了模型3的“生产地狱”。为了提高生产效率,特斯拉大幅降低了成本,并为整车制造提供了更多的财务支持。

降低成本的第一步是控制劳动力成本。2018年夏天,特斯拉解雇了4000人。从那以后,辞职人数一直在增加。自去年以来,该公司已裁员近8000人,占总数的9%。

裁员不足以平滑特斯拉的支出。在2019年第一季度遭遇惨败后,特斯拉今年3月宣布将关闭全球大部分门店,并将销售转移到网上,使特斯拉第三季度的运营支出降至3型投产以来的最低水平。

看到特斯拉惊人的成本控制方法后,一位华尔街分析师说:“没有收入增长和成本控制。这听起来真的像是汽车制造商在做的事情。”

即便如此,特斯拉的财务压力仍然很大。该公司正在同时开发至少四种车型,包括半重型卡车、Y型、新一代跑车和新型皮卡。研发基金无疑是一笔巨大的开支。与此同时,其美国工厂的产能和销量已经进入缓慢增长期,收入增长将放缓。

对特斯拉来说,依靠裁员和商店倒闭来赚钱只是“一种眼前的生存”在稳定了自己的地位后,这家美国汽车公司也开始了“诗意与距离”的布局

《中国时报》

迈向未来的第一步是加快世界最大汽车市场的深度培育。

在特斯拉28页的第三季度盈利报告中,上海Giga 3工厂的照片占据了8页。不难看出中国市场对特斯拉意味着什么。

上海工厂的建设速度惊人。只花了10个月就完成并投入生产。此外,与美国的模型3生产系统相比,上海工厂的成本降低了65%(单位生产能力的资本支出)。持续的产出增长和成本控制是实现持续的行业领先盈利能力的重要因素。

特斯拉表示,它已经开始在上海Giga 3工厂试生产车身、油漆和总装的整车。现在,这家美国公司已经消除了获得生产许可证的最初障碍,并正在努力满足政府的其他要求。

特斯拉在其财务报告中提到,上海工厂的进展早于此前设定的时间表。Y型的试生产也提前了。新车的正式生产预计在2020年夏天。

当Y型车正式亮相时,马斯克说他有信心Y型车的销量会超过S型、X型和3型车的总和。这种信心并非没有理由。

早在2016年9月,特斯拉收购德国工程自动化公司格罗曼工程公司(Grohmann Engineering)时,马斯克就说过,“自动化对特斯拉的未来至关重要。我们的目标是制造能制造机器的机器。随着生产能力的增长,自动化生产线比机器本身更重要。”

特斯拉花了三年时间独立开发3型平台及其配套生产线。其特点是支持跨区域和模型的快速高效复制。

2019年第一季度,特斯拉提到Giga 3的模型3生产线(跨区域)和模型Y生产线(跨模型)将首次受益于该平台投资项目。

从成本和产品使命两方面考虑,该模型与模型3基本相同:它们共享包括电池组和PCU在内的近80%的零部件,研发成本得到控制。

10月25日,特斯拉宣布,在基本驾驶员协助下作为标准在中国生产的车型3标准续航升级车型正式开放预订。该型号的起拍价为358,800元,预计明年第一季度首次发货。

上海工厂的加速生产也让特斯拉更有信心。

新业务推动

除了20世纪90年代巨大的想象空间

目前,特斯拉自动驾驶仪(Tesla's Autopilot)已经能够实现自动跟车、自动换道、自动坡道进入高速公路等自动驾驶功能,这是世界上自动驾驶程度最高的驾驶辅助功能。这项技术也是美国电动车公司最强大的竞争力之一。

9月中旬,特斯拉发布了“智能召唤”功能,允许车主召唤车辆在200英尺(约65米)内自动行驶。根据其第三季度财务报告,该功能迄今已被使用100万次。马斯克在收益会议上表示,智能电话的改进版本将在下周推出。

随着智能呼叫功能逐渐登陆全球市场,特斯拉FSD(全自动驾驶)可选套装中唯一的功能是交通标志识别(路标和交通灯)和城市自动辅助导航。

在收益报告会议上,马斯克表示,他将继续保持今年年底推出的首个版本的金融稳定装置,他在2020年底推出机器人出租车的计划将保持不变。

随着自动驾驶功能的不断发布,特斯拉在自动驾驶可选业务中的收入将更加令人兴奋。

在第三季度财务报告开始时,特斯拉宣布将于24日发布第三版太阳能屋顶V3。纽约水牛城的超级工厂Gigafactory 2正在扩大太阳能屋顶V3的生产规模。

能源业务已经很久没有听到好消息了,第三季度达到4.77亿瓦时。第三季度,特斯拉部署了43兆瓦时的太阳能屋顶,比上季度增长48%。

特斯拉在盈利报告中表示,排除季节性因素,太阳能和储能业务的增长速度都将超过汽车业务。根据该公司的预测,随着时间的推移,特斯拉的能源业务将增长到与汽车业务相同的规模。

为什么你在被问到之前不关注能源行业?马斯克回答说:“如果我们不解决模型3的问题,特斯拉可能无法生存。”然而,能源业务的回归在某种程度上证明了模型3中的问题已经得到解决。

庞大的中国市场、即将到来的自动驾驶和将“与汽车行业平起平坐”的能源行业似乎都呈现出诱人的未来。

然而,就像诸葛亮在《龙钟正传》中的先见之明和他亲自带队后的悲剧结局一样,理论和实践总是有区别的。希望可能不会成为现实。

坏消息是中国新能源汽车市场的增长不如预期。从总体环境来看,全球汽车巨头纷纷加入电气化大军,使得竞争日益白热化,自动驾驶技术的发展进入了瓶颈期。

甚至不清楚从未有过成功先例的太阳能行业将在马斯克建立的帝国中扮演什么角色。

季度利润引发了嘉年华,但在派对结束后,特斯拉仍面临无数充满未知的挑战。这家已经“跳票”多次的公司仍然需要证明自己。

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