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1985年后出生的人压力最大?

2020-03-22 点击:1879

1985年后出生的人压力最大?

理论上富有而迷人,市场气氛变得焦虑不安,不是因为我不能挣钱,而是因为我觉得我挣钱太慢了。

在这个世界范围的虚假繁荣中,谁承受着最大的压力?

1985年后的群体,因为城市化已经很高了,人口红利消失了,各行各业似乎都满了,各种机会都出现了。在这个时候,一些人开始自己的生意和投资,而另一些人转向佛教生活…非常困惑,怎么做呢?

今年,投资者、企业家、企业家和公务员都在关注同一个问题:今天的市场将如何发展?政府、企业和资本应该如何应对?

今天,我想通过几个故事和你讨论。

01,龙王布依

第一个故事始于2008年的金融危机。

2008年,玉帝突然发现地球在几千英里之外。虽然他不知道发生了什么,但他记得在1929-1933年间,世界发生了重大变化。他没有采取任何会产生严重后果的举措(1929年至1933年间起源于美国的经济危机,也被称为“大萧条”),因此这次他应该及时采取措施。

于是玉帝派四海龙王到各处求雨。四海龙王有点类似于主要经济体的央行行长。接到命令后,东南、西北、西北四海的龙王开始四处散布云雨,类似2012年后的全球量化宽松。

那时,龙王们甚至没有想到会下雨。有些地方多了一点,有些地方少了一点,所以有些地方行得通,有些地方行不通。例如,日本没有发挥任何作用,美国似乎发挥了一点作用,欧洲没有发挥多大作用,中国的反应非常强烈。

此外,由于降雨分布不均匀,世界上不同群体的降雨量也不同。有些人住在离龙王很近的高处,先接受雨水。有些人住在洼地里,然后接受雨水。

这些rain 银行、非银行金融机构、房地产公司、私募股权投资公司和风险投资公司的第一批接受者开始成为第二经销商,将rain卖给远离龙王的集团,如制造业、企业和初创公司。

所以我们可以看到不同的社会阶层和不同的行业在这个过程中有着严重的不平等分配。但是人们的情绪高涨,尤其是那些最先接受雨水的人。

此外,龙王不仅自己下雨,还号召虾蟹一起下雨,有点像我们过去看到的影子银行的扩张。

什么是影子银行?

影子银行是指不受银行监管体系约束、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介系统(包括各种相关机构和业务活动)。

“影子银行”有三种主要存在形式:银行金融产品、非银行金融机构贷款和私人贷款。

如果商业银行是所谓的主渠道,那么虾蟹将等同于银行监管体系之外的非银行金融机构,这就是我们所说的支流和分支渠道。

龙王和虾蟹会一起下雨。结果,一些地方满是水,罐子也满了。有些地方地势低洼,被水淹没。有些地方离龙王太远了,不能喝几滴。

这是我们在过去十年中所看到的。如果降雨持续很长时间,就会有洪水。这有点像过去十年的几次资产泡沫。玉帝认为不会像这样下雨。

因此,从2015年开始,以美联储为代表的中央银行开始将其货币政策正常化。美国首先退出,随后是欧洲、日本和中国。这是我想讲的第一个故事:龙王下雨了,这个故事实际上还在继续。

02,人性和金钱的幻觉

为什么降雨多是有害的?因为许多人没有耕种或改良土壤,而是出售雨水,玉帝觉得不可能像这样下雨。

但是当四海龙王准备撤退的时候,他们发现如果不下雨,世界将无法适应。

因为我们已经习惯了过去十年相对丰沛的降雨,多一点雨或少一点雨都可以,但是我们控制不了。T

玉帝和东海龙王在当时被称为东海龙王的降雨区进行了讨论,认为光有雨水是不够的,必须进行改革以改良土壤、种子和亩产。

因此,2017年和2018年,中国进行了金融重组。连锁反应是资产泡沫开始破裂,整个流动性开始收紧,融资成本开始上升。同样,离龙王最近的地方最先受到影响。过去,为了得到水,很多钱被花在锅碗瓢盆上。结果,钱花光了,水没了,资本链濒临崩溃。

这是许多影子银行、非银行金融机构、风投(风险投资)和私募股权投资(私募股权投资)面临的情况,也体现在宏观经济和金融方面。这是我想讲的第二个故事,人性和金钱幻觉。

我希望每个人都能仔细聆听和审视,因为在资产泡沫中流动性过剩甚至溢出的过程中,人性发生了微妙的变化。

无论你在这个世界上扮演什么样的角色,企业家、高级官员、学者和股东都会有财富或金钱的错觉拥有充裕的流动性、容易融资、廉价的借款和看似充满投资机会。

虽然理性告诉你天上不会有馅饼,但你周围的每个人似乎都在奔向财富。人通过创业、融资、技术、拉皮条、人际关系等赚了很多钱。

纸上富有迷人的眼睛,这可能就是国家。

整个社会气氛和市场气氛变得焦虑不安,不是因为我不能挣钱,而是因为我觉得挣太慢了。为什么我现在要赚10亿?看,XXX的市场价值超过200亿美元。

每个人都开始变得不安,尤其是那些接近龙王的人。他们得到了大量的水,并渴望以各种方式出售或使用他们的水。回顾过去几年,整个投资市场最大的问题是如何投入大量资金。

龙王下雨时人性的变化体现在各个方面。风险投资和私募股权投资就是这样,一级市场也是如此,更不用说二级市场了。

2015年是典型的一年。2015年上半年,股市加速上涨,整个投资市场非常焦虑。

那时,你会发现每个人都成了神,不管是在北方,在北方,在西方,还是在边境城镇。每个人都吃烧烤,谈论股票。每个人都可以购买交易板。每个人都觉得他们的书上有很多钱。

整个世界陷入虚假的繁荣。

但我们知道这是不可能的。如果印制门票可以解决经济和结构问题,津巴布韦一定是人类社会最发达的国家。

我收到的最大面值的纸币来自津巴布韦。一位从津巴布韦出差回来的朋友给我带来了两卷票,他说:“关老师给你的。从今天起,你将获得财务自由。”

我明白了,根本不需要两叠钞票,一叠可以免费,因为那张钞票的面值是100万亿元。

从宏观角度来看,M2(货币现实和潜在购买力的一个重要指标)在金融上行周期或资产泡沫期间表现出两位数的增长,社会融资总量快速滚动。在这种情况下,玉帝让龙王撤回他的军队。虽然龙王还会有一点雨,但是他所有的虾蟹都会回去,也就是说,整个影子银行都会消失。

这个问题本身是值得讨论的,但是我今天和你们讨论的不是这个理论问题,而是一个人性问题,因为在转型过程中,人性和金钱幻觉已经到了另一个极端。

当流动性收紧时,每个人都感觉不好,资本冬天即将来临。此时,人性发生了一些变化,从过去积极的企业家精神和投资转向保守、谨慎和热爱学习。

金融重组后,市场情绪、流动性、投资方式和融资方式都发生了很大变化。

人们从一个金融繁荣或金融资产泡沫时期进入一个金融衰退或资产收缩时期。人们变得保守,不愿意投资,现金为王。

形势似乎发生了逆转

这种保守、谨慎、恐惧、恐惧的情绪逐渐过去,开始蔓延到整个产业链。所以人们都在想:你是怎么突然陷入这种境地的?我们做什么呢

03,两种商业模式的崩溃

什么是商业模式?就是为商业模式创建一个商业模式。这个句子听起来有点拐弯抹角。

让我们仔细看看。有两种商业模式。

1。以金融房地产为代表的高周转率模式

从金融角度来看,以金融房地产为代表的高周转率模式其实非常简单。

例如,在正常情况下,一笔钱一年可以赚两次。如果是赚取3倍和4倍,那么资金的利用率将比正常情况下高2倍或3倍,这相当于变相分摊融资成本。

即使是作为传统形式的金融业,包括银行、信托、保险、资产管理、担保、典当等,也有自己资金高周转率的基本模式,充分利用原有资金,利用杠杆,使其周转更快。

这种模式在过去10年的金融上行周期中非常成功。它的出现和成功是基于龙王的持续降雨。

许多人会争论,许多金融机构和房地产公司不使用这种模式。我和这样的企业谈过。事实证明,他们过去踩过坑,炸过矿,还损失过钱。他们有点害怕,也不够大胆。一位着名企业家曾说过:清华和北京大学没那么大胆。

抛开对与错,这句话在龙王绵绵细雨的背景下也是如此。在这种情况下,高周转率模式可以把手榴弹变成炮弹、炸弹、原子弹和氢弹。持续时间越长,杀伤力越大。

然而,随着2017年的金融紧缩,高周转率模式也存在问题。

2。互联网高估值模型

互联网高估值模型,或互联网行业中多种格式的高估值模型,也是在龙王连绵不断的大雨中形成的。

在过去的十年里,技术驱动、模式创新和流动性合作导致了大量独角兽的出现。有些公司扩张非常迅速,几年内就可以上市,市值高达数百亿元人民币和数百亿美元。投资者也有平稳的退出渠道。

有些独角兽主要由海外机构投资,在美国和香港上市。他们赚的钱是一级市场和二级市场价值的差额,因为二级市场价值很高。

还有一些独角兽,主要由当地的中国投资机构投资。它们中的大多数都在中国a股上市,获得了一级市场和二级市场之间的估值差异。

在金融上行周期中,当资产出现泡沫时,每个人都认为这只是一个泡沫,只有少数人认为这是一个骗局。一开始没有人是骗子,也没有人想一开始就作弊。所有的炒作故事都不能说是假的,但至少有很大一部分后来被证明是假的。

在这种高估值模式下,人性就像我讲的第二个故事。投资者、企业家和上市公司都经历了微妙的变化。每个人都说这种模式可以持续复制。虽然它不盈利,但我们相信它。

例如,我们经常听到这样的故事,创始人是一个技术人员,一个学生恶霸,一个名牌学校的毕业生,他的合作伙伴要么来自硅谷,要么来自华尔街,这是一个完美的团队。

国际主流投资机构愿意给钱,国内投资机构也愿意给钱,所以很多机构都做代言。

他们去和当地政府谈生意,当地政府认为这个团队太强大了。

我们已经说过很多次了,这个模型没有问题,即使在龙王持续下雨的环境下有点泡沫。例如,一些投资者在投完第三轮后感到不确定,想先退出,然后转到第四轮。第四轮转到第五轮,有些甚至转到第六轮为首次公开募股做准备。

过去的首次公开募股一直很顺利。美国市场给予中国股票溢价(中国股票,外国投资者称之为所有在海外上市的中国股票,因为他们对中国经济增长持乐观态度)。中国资本市场也对所谓的独角兽给予了溢价。

链条可以在龙王持续降雨的情况下继续运行。

一些企业不能停止,因为这种变化导致心肌梗塞。一些企业在龙王不下雨之前就预见到了节奏,调整了资产负债表,慢慢降低了杠杆率。

但大多数企业都在挣扎或扭亏为盈。渐渐地,关于商业模式、投资模式和融资模式的争论、辩论和猜测出现了,这就引出了我们的第四个故事:泡沫或欺诈。

04,泡沫还是欺诈?

在金融上行周期中,即当资产泡沫时,投资机构的主要退出和盈利方式不取决于企业的内生增长,而是取决于企业价值的翻倍。

轮甲赚了钱,把它给了轮乙;第二轮发现企业似乎有增长的空间,并把它交给了第三轮;一些人甚至把他们的轿子抬向彼此,抬高估值。

第C轮之后是第D轮,第D轮之后是第E轮,第E轮之后是中国股东。在这个过程中,一些企业家也开始意识到这个问题,甚至一些企业家对这个常规有了清晰的认识。

因此,一些知名投资者和投资机构在交易会上说,企业家现在是小偷。他们在哪里为公司融资?他们资助风险投资。目的是从这里拿到钱,然后转到下一轮。在过去的几年里,这样的故事随处可见。

当然,仍然有很多人真的认为估值仍然可以提高,但他们只是在早期这样做,然后把钱交给别人去赚,这就是所谓的“一瓢3000弱水”。这相对不错。

另一个开始频繁进入所谓的首次公开募股前阶段,这也是中国一级市场和二级市场之间的一种联系模式。中国人创造了所谓的上市前投资,后来又为上市公司创造了私募股权投资模式。

当我带领我的团队去瑞士学习时,中国的一级和二级市场非常受欢迎。

我们的企业家下了车,开始指导瑞士500强公司:你花了100到200年才达到这个规模。你可以利用上市公司的私募股权投资模式进行大规模和大规模的融资。20年后,你可以比现在做得更多。

我们可以看到当时我们的行为和心态发生了多么大的变化。

只有极少数人认为这种商业模式可能不是从一开始就建立起来的,甚至认为企业家正在变得不诚实。从企业家的角度来看,他最终变成了一个讨厌鬼。

正如巴菲特所说,只有当潮水退去,我们才能知道谁在裸泳。此外,当退潮时,人们开始认为所谓的目标不是资产泡沫,而是骗局。

例如,美国的W公司就是代表。这种流动型、烧钱型和样板型企业直到退潮后才开始显现其本来面目。

同样,我们看到在共享经济、音频和视频以及电子商务领域,所有的流量、烧钱和模型企业会从泡沫企业变成欺诈企业吗?

至少在龙王退兵后,越来越多的人开始反思:这种模式可能不是泡沫,很难说是骗局,也可能是站不住脚的。这就是今天的情况。

无论你是企业家、投资者、企业家还是政府官员,你基本上都是一个循循善诱的人。没有人能逃离这个循环,就像没有人能逃离人性或天才一样。

说到这里,其实我们也应该反思一下,过去知名机构和知名投资者所谓的明星项目是否有点迷信。

从实际市场反映来看,资本市场所谓的独角兽确实已经进入了刮骨疗伤期,因为今天一级市场和二级市场的倒挂估值已经非常明显。

一级市场和二级市场的颠倒始于二级市场。二级市场的股票价格和资产开始缩水。或者在一级市场的高价值项目首次公开发行后,发现无论在美国市场、香港市场还是内地市场,资本都根本不敢上去。投资者也开始认为它不值这么多钱。此时此刻,一级市场估值的颠倒是被迫的。

在过去的两天里,很多在香港上市的明星公司都是非常好的公司,但是市值和估值都减半了,离真正的好公司还差得很远

二级市场的投资者首次享受到极高的待遇。他们可以坐在市场外面,看着收割工具被杀害。这是一级市场和二级市场倒挂造成的问题。

这种情况暂时不会结束。因此,我想提醒大家,这个时代真的变了。龙王会回来一会儿吗?即使他打了,他也只会打一个小喷嚏。

你为什么这么说?

首先,日本在20世纪80年代末和90年代初的经验教训是,反周期调整不应太强,否则市场将失去控制。

其次,中国也有自己的经验和教训。2009年、2012年和2014年的三轮大宽松政策解决了许多问题,也引发了许多问题。

此时我们该怎么办?或者我们该怎么走?最后,我想提出一些不成熟的建议。

05,回到原点

在这种背景下,许多人不得不从创业、投资和融资回到他们的原点,这个词在2015年后被广泛使用。

回到原点意味着什么?我们还需要诚实地赚取企业自然增长的钱。也有人说,从以资本为基础的投资和财富积累到以经营和运营资本和投资财富积累。

我认为有几个方面需要注意:

1。从操作的角度来看,从水平流扩展到垂直流实现。

在过去的几年里,交通公司是最受大家追捧的,这关系到整个移动互联网技术的发展。然而,我们也知道流量红利已经过去,互联网公司获得客户的成本正在增加。两天前,王星发表了一篇我认为非常好的内部演讲:“手机数量已经达到上限,每个人都在努力卸载而不是加载应用程序。横向交通扩张确实达到了瓶颈。

对于流程型公司来说,从横向流程扩展到纵向流程实现是一个惊人的飞跃。如果这种惊人的飞跃无法实现,也会有流动型公司因资金崩溃而死亡,这一过程将是极其悲惨的。

投资者和市场已经开始越来越不相信的扩张,它利用了大量的补贴、监管漏洞和所谓的隐私。

因此,扩展水平流来实现垂直流是一个非常激动人心的步骤。不要告诉市场我有一天会意识到这种流动,这可能很遥远。

2。从公司的规模来看,它已经从“大到不能倒”变成了“小而漂亮”。

越来越多的小而漂亮的公司将被市场接受。他们可能规模不大,但他们做得很好,没有高增长,但他们的利润是稳定的。他们可能是某个行业领域的隐形冠军。这些公司将受到更多一级和二级市场投资者的青睐。

我认为对于那些太大而不能倒闭的公司来说,这更危险,即使是那些一直在扩张且无法停止的公司。

3。从商业战略的角度来看,它已经从快速扩张转变为稳步前进。

在过去的十几二十年里,中国突然崛起了许多巨人,这也是中国企业家对世界的贡献。

然而,我们看到了许多快速扩张的企业,它们的繁荣兴旺,它们的死亡是突然的。他们带路走了两三年,然后就消失了。

相反,是那些牢固建立起来的企业。扩张速度可能不会那么快,但它们具有很强的抗风险能力和较高的存活率。

因此,从企业管理的角度来看,它可能会从快速扩张转向稳步前进。

4。从投资者的角度来看,他们应该学会从快速赚钱转变为慢速赚钱。

现在龙王没有下雨,投资者开始觉醒,踩着许多坑,发出许多雷声,商业模式也发生了逆转。每个人都会发现赚钱并不容易,融资也不便宜。

这样说似乎很简单,但事实上并不公平,因为受益程度因年龄而异。

新中国成立70年,改革开放40年。从个人角度来看,最幸运的人是那些出生在1965年到1975年之间的人。他们不需要太努力就能赶上经济增长和金融发展的快速列车。许多行业都有大量的机会。如果他们愿意,他们可以抓住他们

同时,我想给每个人一点空间,因为中国的市场仍然足够大。

我们有足够的劳动力,庞大的中产阶级和不断萎缩的市场。中国人民勤劳、勇敢、善良。5 2,黑白,996和007。中国人均国内生产总值不到1万美元。追求更好生活的动机和愿望非常强烈。

我们还有足够的市场空间。南北差距、东西差距、地区差距和城乡差距依然存在。即使面对贸易摩擦和短期影响,中国仍是创业和投资最好的地区。

我们可以看到,在北京、天津、河北、长江三角洲、珠江三角洲、广东、香港、澳门和海湾地区,未来人口、产业集中度和投资密度将保持最高,这些地区与中国其他地区的差距将越来越大。

今天,我给你讲了几个故事。从天空的变化到地面的变化,我们应该适应天空的变化。我们还应该评估局势,并在这一过程中抓住实地的机会。

最后,我祝大家好运,谢谢!

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